太史公曰：古者人臣功有五品，以德立宗廟定社稷曰勳，以言曰勞，用力曰功，明其等曰伐，同閥積日曰閱。明其等，謂明其功之差等。伐，積功也。積日，計其任事之久。閱，經歷也。○先立一案。封爵之誓曰：「使河如帶，泰山若厲。同礪國以永寧，爰及苗裔。」異○帶，衣帶也。厲，砥石也。苗裔，遠嗣也。言使河山至若帶厲，國猶未絕，蓋欲使功臣傳祚無窮也。始未嘗不欲固其根本，而枝葉稍陵夷衰微也。所謂靡不有初，鮮克有終也，自古已然。先爲一歎。○始未嘗不欲固其根本，承上封爵之誓意。枝葉稍陵夷衰微，起下子孫驕溢亡國意。余讀高祖侯功臣，察其首封，所以失之[00212]者，察其始封，與所以失侯者。○申固其根本，枝葉陵夷二句。曰異哉所聞！異哉所聞！正反上一段。言根本不固，不待枝葉已陵夷衰微也。又爲一歎。󿀂曰協和萬國，遷于夏商，或數千歲。萬國，乃堯以前所封者。蓋周封八百，幽厲之後，見於春秋。尚󿀂有唐虞之侯伯，歷三代千有餘載，自全以蕃同藩衞天子，豈非篤于仁義奉上法哉？篤仁義、奉上法，是自全要著。○又引一案，自古皆然，而漢獨不然，頂異哉所聞也。三歎。󿀆興，功臣受封者百有餘人。天下初定，故大城名都，散亡戶口，可得而數者十二三，纔有十分之二三。是以大侯不過萬家，小者五六百戶。昔日之衰。後數世，民咸󿀀鄕里，戶益息，息，蕃庶也。蕭、何曹、參絳、勃灌嬰之屬，或至四萬，小侯自倍，富厚如之。今日之盛。子孫驕溢，忘其先，淫嬖。作辟至太初，太初，武帝年號。百年之間，見現侯五，見在爲侯者僅五人。餘皆坐法，隕命亡國，耗毛矣。耗，盡也。因盛而衰。罔同網亦少密焉，罔，禁網也。○冷句帶諷。然皆身無兢兢於當世之禁云。仍歸到不能自全上。○兩句。與上篤于仁義奉上法句相對。上篤仁義則無罔少密之苛，下篤仁義[00213]而奉上法，則能兢兢當世之禁，而不坐法亡國。兩句兩轉，作兩層疊。四歎。居今之世，漢。志古之道，夏、商、周。所以自鏡也，未必盡同。鏡，鑒也。居今志古，所以自鑑得失，而時勢變遷，亦不必今人盡同乎古。○一總，便推開，爲本朝誅滅功臣回護一番。帝王者，各殊禮而異務，要以成功󿀁統紀，豈可緄魂乎？緄，縫而合之也。言從來帝王原各不同，要以成一代之功爲綱紀，豈可合而強同之乎？○此正是居今志古，以漢與前代相提而論也。觀所以得尊寵，及所以廢辱，應察其首封，所以失之二句。亦當世得失之林也，何必舊聞？應異哉所聞句。○此則單指漢諸侯也。五歎。於是謹其終始，表見其文，頗有所不盡本末；著其明，疑者闕之。後有君子，欲推而列之，得以覽焉。結出所以作表之意。表者，表明其事也。

通篇全以慨歎作致，而層層回互，步步照顧，節節頓挫。如龍之一體，鱗鬣爪甲而已，而其中多少屈伸變化，卽龍亦有不能自知者。此所以爲神物也。